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[慶祝]寧波高發(fā)——線控?fù)Q擋及線控油門龍頭，核心零部件供貨特斯拉，空間巨大
[禮物]研報(bào)指出，基于線控底盤“人機(jī)解耦、高精度、高安全性”等特點(diǎn)，線控底盤將為實(shí)現(xiàn)高階自動(dòng)駕駛的必要條件，未來(lái)有望逐步取代機(jī)械式底盤。線控底盤屬于汽車自動(dòng)輔助駕駛的執(zhí)行系統(tǒng)，線控底盤由線控?fù)Q擋、線控油門、線控懸架、線控轉(zhuǎn)向、線控制動(dòng)五大環(huán)節(jié)組成。
[紅包]寧波高發(fā)主要產(chǎn)品包括汽車變速操縱器（換擋系統(tǒng)）、電子油門踏板、汽車?yán)鞯热箢悺７之a(chǎn)品來(lái)看，在2021年，寧波高發(fā)實(shí)現(xiàn)變速操縱器及軟軸銷售萬(wàn)套，汽車?yán)麂N售萬(wàn)根，電子油門踏板銷售萬(wàn)套，市占率約20%，三大產(chǎn)品板塊分別給公司貢獻(xiàn)了億元、億元、億元的營(yíng)業(yè)收入。變速操縱器及軟軸收入占比%，持續(xù)保持公司第一大業(yè)務(wù)。
[發(fā)]考慮公司目前在電子變速器方面為龍頭企業(yè)，隨著自動(dòng)駕駛及新能源車滲透率提升、傳統(tǒng)燃油車配件升級(jí)，電子換檔系統(tǒng)將全面滲透普及，核心假設(shè)電子檔汽車將從2021年的40%滲透率提升到2023年的60%，則每年增加約400萬(wàn)輛電子檔車型，公司假設(shè)占據(jù)20%占有率，則每年增加80萬(wàn)套電子檔增量，按照600元每套的價(jià)格，有望貢獻(xiàn)1億額外利潤(rùn)增量?？紤]現(xiàn)有業(yè)務(wù)穩(wěn)定，則2023年利潤(rùn)有望達(dá)到億元。
[福][煙花]根據(jù)以上測(cè)算，加上線控油門、汽車電子等業(yè)務(wù)利潤(rùn)，參照汽車電子平均50倍PE，公司合理市值至少可達(dá)100億元，而寧波高發(fā)目前市值僅億，對(duì)應(yīng)估值不到10PE，至少存在翻倍以上空間，已經(jīng)具備罕見(jiàn)的投資價(jià)值，建議強(qiáng)烈關(guān)注。
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